Option buying vs option selling: உங்களுக்கு எது பொருந்தும்?

ஒரு option-ஐ வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் உண்மையான வேறுபாடு என்ன?

ஒவ்வொரு option trade-க்கும் இரண்டு பக்கங்கள். Market தங்களுக்குச் சாதகமாக நகர்ந்தால் பலன் பெறும் உரிமைக்கு வாங்குபவர் premium செலுத்துகிறார். விற்பவர் (writer) அந்த premium-ஐப் பெற்று, அப்படி நகர்ந்தால் பணம் செலுத்தும் கட்டாயத்தை ஏற்கிறார். எனவே ஒரே option-ன் வாங்குபவரும் விற்பவரும் trade-ன் எதிர் பக்கங்களில் இருக்கிறார்கள் — ஆனால் அவர்களின் risk-ம் reward-ம் மிக வேறுபட்ட வடிவில் இருக்கின்றன; அந்த வடிவமே முழுக் கதை.

Option buying: கட்டுப்படுத்தப்பட்ட risk, ஆனால் நேரம் உங்களுக்கு எதிராக

நீங்கள் ஒரு option வாங்கும்போது, இழக்கக்கூடிய அதிகபட்சம் செலுத்திய premium தான் — நுழையும் கணத்திலேயே உங்கள் risk கட்டுப்படுத்தப்பட்டு தெரிந்துவிடுகிறது. அந்தத் தெரிந்த risk தான் beginners-க்கு மிகப் பெரிய ஈர்ப்பு. சிக்கல் இரண்டு. முதலாவது, நீங்கள் வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு நாளும் time decay-உடன் போராடுகிறீர்கள்: விலை நகராவிட்டாலும், expiry நெருங்கும்போது option கொஞ்சம் கொஞ்சமாக மதிப்பை இழக்கிறது (இதுதான் theta — பாருங்கள்: theta என்றால் என்ன). இரண்டாவது, பொதுவாக சரியான திசை மட்டும் போதாது — அந்த decay-ஐ முந்தும் அளவுக்குப் பெரிய, வேகமான நகர்வு தேவை. உங்களுக்குச் சாதகமான மெதுவான நகர்வும் பணத்தை இழக்கச் செய்யலாம். உறுதியான, வேகமாக நகரும் setups-க்காகப் பொறுமையாகக் காத்திருந்து, இடையில் பல சிறிய நஷ்ட trades-ஐ ஏற்கக்கூடியவர்களுக்கு buying பொருந்துகிறது.

Option selling: அதிக probability, ஆனால் வரம்பற்ற risk

Selling trade-ஐத் தலைகீழாக்குகிறது. Premium-ஐ முன்கூட்டியே சேகரிக்கிறீர்கள்; option மதிப்பில்லாமல் expire ஆனால் அதை வைத்துக்கொள்கிறீர்கள். பல options மதிப்பில்லாமல் expire ஆவதால், sellers தங்கள் trades-ல் அதிக சதவீதத்தை வெல்லலாம் — அது வசதியாகத் தோன்றும். ஆபத்து, தவறாகப் போகும் அரிய trade-ல் இருக்கிறது: ஒரு seller-ன் நஷ்டம் சேகரித்த premium-ஐ விடப் பல மடங்கு இருக்கலாம்; சில positions-ல் risk கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்றது. அந்த risk-ஐ ஈடுகட்ட exchange margin வசூலிப்பதால், selling-க்கு பொதுவாக மிக அதிக capital தேவை. அதிக capital, risk-ஐக் கண்டிப்பாக நிர்வகிக்கும் ஒழுக்கம், அவ்வப்போது வரும் பெரிய நஷ்டத்தைப் பதறாமல் கையாளும் மனநிலை உள்ளவர்களுக்கு இது பொருந்துகிறது.

அப்படியென்றால் உங்களுக்கு எது பொருந்தும்?

எல்லோருக்கும் ஒரே பதில் இல்லை. நேர்மையான வடிகட்டி நான்கு கேள்விகள்:

• Capital. ஒரு position-க்கு, buying-ஐ விட selling-க்கு பொதுவாக மிக அதிக margin தேவை.
• Risk tolerance. உங்கள் வழக்கமான லாபத்தை விடப் பல மடங்கு பெரிய அரிய நஷ்டத்தைத் தாங்க முடியுமா (selling), அல்லது risk-ஐக் கட்டுப்படுத்தி அடிக்கடி வரும் சிறிய நஷ்டங்களை ஏற்க விரும்புகிறீர்களா (buying)?
• மனநிலை. பெரிய, வேகமான நகர்வுகளுக்காகக் காத்திருக்க விரும்புகிறீர்களா, அல்லது சிறிய தொகைகளை அடிக்கடி சேகரிக்க விரும்புகிறீர்களா?
• நேரமும் கவனமும். Selling positions-ல் அந்த tail risk-ஐ அடிக்கடி தீவிரமாக நிர்வகிக்க வேண்டியிருக்கும்.

அனுபவமுள்ள பல traders சூழ்நிலையைப் பொறுத்து இரண்டையும் பயன்படுத்துகிறார்கள். முக்கியம், எது எளிதாகத் தோன்றுகிறது என்பதைத் துரத்துவது அல்ல — உங்கள் சொந்தச் சூழ்நிலைக்கு ஏற்ற அணுகுமுறையைத் தேர்வது.

வாங்குபவரின் risk சிறியது, தெரிந்தது; விற்பவரின் risk பெரியது, அரிதானது. இவற்றில் தேர்ந்தெடுப்பது உண்மையில், எந்த வகை risk-உடன் வாழ முடியும் என்று தேர்ந்தெடுப்பதுதான்.

Capital மற்றும் margin பற்றி ஒரு குறிப்பு

இரண்டு அணுகுமுறைக்கும் தேவையான margin, lot size, capital ஆகியவை SEBI மற்றும் உங்கள் broker-ஆல் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன; அவை மாறுகின்றன. எதைத் தேர்ந்தாலும் ஒரே விதி: ஒரு மோசமான trade உங்கள் account-க்குப் பெரிய சேதம் செய்ய முடியாத அளவில் ஒவ்வொரு position-ஐயும் அமையுங்கள். எந்த அணுகுமுறையும் அதிக அளவுக்குப் பலன் தருவதில்லை; எதுவும் பணம் இழக்கும் risk-ஐ நீக்குவதில்லை.