Call vs put options — எளிய விளக்கம்

Call option என்றால் என்ன?

Call option அதை வாங்குபவருக்கு, option expire ஆகும் முன் எப்போது வேண்டுமானாலும் underlying-ஐ (ஒரு stock அல்லது index) strike எனப்படும் நிர்ணயித்த விலையில் வாங்கும் உரிமையைத் தருகிறது — கட்டாயம் அல்ல. Underlying உயரும் என்று எதிர்பார்க்கும்போது call வாங்குகிறீர்கள். அது strike-க்கு நன்றாக மேலே சென்றால் call-ன் மதிப்பு கூடும்; இல்லையென்றால் நீங்கள் இழப்பது அதிகபட்சம் செலுத்திய premium மட்டுமே. மேல்நோக்கிய நகர்வின் பலனைப் பெறும் உரிமைக்கு ஒரு சிறிய, நிர்ணயித்த தொகையைச் செலுத்துவது போல நினையுங்கள் — உங்கள் நஷ்டம் அந்த premium-க்குள் கட்டுப்படுகிறது.

Put option என்றால் என்ன?

Put option அதன் கண்ணாடி பிம்பம். அது வாங்குபவருக்கு, expiry-க்கு முன் underlying-ஐ strike விலையில் விற்கும் உரிமையைத் தருகிறது. Underlying இறங்கும் என்று எதிர்பார்க்கும்போது put வாங்குகிறீர்கள். விலை strike-க்கு நன்றாகக் கீழே சென்றால் put-ன் மதிப்பு கூடும்; இறங்கவில்லை என்றால், மீண்டும் நீங்கள் இழப்பது அதிகபட்சம் செலுத்திய premium மட்டுமே. Underlying-ஐ நேரடியாக short செய்யாமலே, கட்டுப்படுத்தப்பட்ட, தெரிந்த risk-உடன் கீழ்நோக்கிய நகர்வுக்கு நிலை எடுக்கும் வழி put.

Call vs put: அடிப்படை வேறுபாடு

நினைவில் வைக்க எளிய வழி: call வாங்குபவர் market உயர வேண்டும் என்று விரும்புகிறார்; put வாங்குபவர் இறங்க வேண்டும் என்று விரும்புகிறார். இருவரும் வாங்குவது ஒரு உரிமை, கட்டாயம் அல்ல; இருவருக்கும் risk premium-க்கு மட்டுமே. (ஒவ்வொரு trade-ன் மறுபக்கம் உள்ள sellers கட்டாயத்தையும் பெரிய risk-ஐயும் ஏற்கிறார்கள் — பாருங்கள்: option buying vs selling.) Options-ல் உள்ள சிக்கலான அனைத்தும் — spreads, straddles, hedges — calls மற்றும் puts-ஐ இணைத்தே உருவாக்கப்படுகின்றன.

ஒவ்வொன்றின் மதிப்பும் எப்போது கூடும், எப்போது குறையும்?

திசை என்பது ஒரு பகுதி மட்டுமே. Expiry நெருங்கும்போது time decay (theta) காரணமாக calls, puts இரண்டின் மதிப்பும் குறைகிறது. எனவே ஒரு call "சரியாக" இருக்கலாம் — underlying உயர்கிறது — ஆனாலும் அந்த உயர்வு மிக மெதுவாகவோ சிறியதாகவோ இருந்தால் பணத்தை இழக்கலாம்; ஏனென்றால் நகர்வு உண்மையான மதிப்பைச் சேர்ப்பதை விட வேகமாக decay time value-ஐத் தின்றுவிடுகிறது. இறக்கத்தில் puts-க்கும் இதுவே பொருந்தும். அதனால்தான் option buyers நகர்வின் திசையை மட்டுமல்ல, அதன் வேகத்தையும் அளவையும் கவனிக்கிறார்கள். மேலும் அறிய பாருங்கள்: theta என்றால் என்ன.

ITM, ATM, OTM — ஒரே வரியில்

Options-ஐ in-the-money, at-the-money, out-of-the-money என்று குறிப்பிடுவதைப் பார்ப்பீர்கள். Call-க்கு: in-the-money என்றால் விலை strike-க்கு மேலே, at-the-money என்றால் ஏறக்குறைய strike அருகில், out-of-the-money என்றால் strike-க்குக் கீழே. Put-க்கு இது தலைகீழ். Out-of-the-money options மலிவானவை, ஆனால் பலன் தர பெரிய நகர்வு தேவை; in-the-money options விலை அதிகம், ஆனால் underlying போலவே நடந்துகொள்கின்றன. இவை எதுவும், வாங்குபவரின் risk செலுத்திய premium தான் என்ற அடிப்படை விதியை மாற்றுவதில்லை.

Call என்பது மேல்நோக்கிய நிலை, put என்பது கீழ்நோக்கிய நிலை — வாங்குபவருக்கு இரண்டின் செலவும் premium மட்டுமே. Options-ல் மற்ற அனைத்தும் இந்த இரண்டிலிருந்தே உருவாகின்றன.